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财金猎人

中信建投601066多空主枝 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |

☆能解决辨析☆ ◇601066 中信建投 恢复的日期:2018-09-12◇  

如此圆柱包含[ 1。主营事情〔2〕。次要身分辨析〔3〕。多个的的

          〔4〕。关系市能解决全音



〔1〕。主营事情

纽带能解决;纽带授予征询;与纽带市、纽带授予参加战役财务顾问;纽带寄售与正当理由;纽带自营;纽带资产监视;纽带授予基金抑制;为货代公司开价中间商上菜用具;融资融券事情;倾斜飞行结果事情抑制;兼任管保代理人事情;股选择做市事情;纽带授予基金托管事情;经销贵金属结果





〔2〕。主身分辨析

【结果日期】2018-06-30

条款名                        营业支出    营业边缘   毛货币利率(%)  占主营事情

                              (10000元)       (10000元)              支出脱落(%)

─────────────────────────────────────

授予银行(工业界)           140284.57    80255.78       57.21       26.66

命运监视事情(职业)           190912.21    45639.52       23.91       36.28

运输量和机构客户上菜用具事情      109761.75    40735.07       37.11       20.86

职业)                                                                     

授予监视事情(职业)            60592.99    40607.07       67.02       11.51

另最初事情(贮存物物质)(职业)          24729.22    16008.35       64.73        4.70

弄明白(职业)                   526280.74   223245.78       42.42      100.00

─────────────────────────────────────

现在称Beijing(地面)                  31489.78           -           -        5.98

上海(地面)                  14601.64           -           -        2.77

浙江省(地面)                   4277.77           -           -        0.81

山东柳琴(地面)                   5880.14           -           -        1.12

广东省(地面)                  13075.76           -           -        2.48

江苏省(地面)                   7357.64           -           -        1.40

湖北省(地面)                   7382.13           -           -        1.40

湖南省(地面)                   5021.19           -           -        0.95

江西省(地面)                   6537.44           -           -        1.24

辽宁省(地面)                   2916.89           -           -        0.55

四川省(地面)                   7072.36           -           -        1.34

天津(地面)                   2208.48           -           -        0.42

重庆(地面)                   5063.91           -           -        0.96

福建省(地面)                   5423.48           -           -        1.03

陕西省(地面)                   3527.39           -           -        0.67

海楠(地面)                   1812.17           -           -        0.34

黑龙江省(地面)                 1295.87           -           -        0.25

甘肃省(地面)                    947.96           -           -        0.18

吉林省(地面)                    680.13           -           -        0.13

河北省(地面)                   2377.71           -           -        0.45

河南省(地面)                    740.01           -           -        0.14

广西省(地面)                    222.28           -           -        0.04

云南省(地面)                    215.44           -           -        0.04

安徽省(地面)                    409.23           -           -        0.08

山西锣鼓节(地面)                    194.95           -           -        0.04

新疆(地面)                      292.99           -           -        0.06

宁夏(地面)                       92.77           -           -        0.02

贵州省(地面)                     84.40           -           -        0.02

内蒙古(地面)                     82.24           -           -        0.02

青海省(地面)                     54.64           -           -        0.01

海内分店(地面)               5899.44           -           -        1.12

公司总部及分店(地面)       389042.48           -           -       73.92

存货清单(面积)                   526280.74           -           -      100.00

─────────────────────────────────────



【结果日期】2017-12-31

条款名                        营业支出    营业边缘   毛货币利率(%)  占主营事情

                              (10000元)       (10000元)              支出脱落(%)

─────────────────────────────────────

授予银行(工业界)           326486.21   190668.15       58.40       28.88

命运监视事情(职业)           468766.51   188136.04       40.13       41.47

市和机构客户上菜用具(职业)     148460.04    36452.78       24.55       13.13

授予监视事情(职业)           160967.09   111886.56       69.51       14.24

另最初事情(贮存物物质)(职业)          25645.38     9094.30       35.46        2.27

弄明白(职业)                  1130325.22   536237.84       47.44      100.00

─────────────────────────────────────



【结果日期】2016-12-31

条款名                        营业支出    营业边缘   毛货币利率(%)  占主营事情

                              (10000元)       (10000元)              支出脱落(%)

─────────────────────────────────────

授予银行(工业界)           412631.72   261206.43       63.30       31.12

命运监视事情(职业)           531747.07   225375.57       42.38       40.11

市和机构客户上菜用具(职业)     191938.99    84310.53       43.93       14.48

授予监视事情(职业)           141314.92    93966.49       66.49       10.66

另最初事情(贮存物物质)(职业)          48244.34    33834.96       70.13        3.64

弄明白(职业)                  1325877.04   698693.98       52.70      100.00

─────────────────────────────────────



【结果日期】2015-12-31

条款名                        营业支出    营业边缘   毛货币利率(%)  占主营事情

                              (10000元)       (10000元)              支出脱落(%)

─────────────────────────────────────

授予银行(工业界)           306165.92   188997.86       61.73       16.10

命运监视事情(职业)          1019519.91   579605.61       56.85       53.63

市和机构客户上菜用具(职业)     396835.62   258156.76       65.05       20.87

授予监视事情(职业)           133463.61    99211.11       74.34        7.02

另最初事情(贮存物物质)(职业)          45135.80    16509.64       36.58        2.37

弄明白(职业)                  1901120.85  1142480.99       60.10      100.00

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【3.能解决授予】

【公司能解决状况解说词】

【招股合同的草约】

    一、发行人主营事情及其变换状况

    公司的次要事情为:纽带能解决;纽带授予征询;与纽带市、纽带授予参加战役财务顾问;纽带寄售与正当理由;纽带自营;纽带资产监视;纽带授予基金抑制;为货代公司开价中间商上菜用具;融资融券事情;倾斜飞行结果事情抑制;兼任管保代理人事情;股选择做市事情;纽带授予基金托管事情;经销贵金属结果。

    中信即将到来的的的次要事情是全资分店。:商品即将到来的的能解决人、倾斜飞行即将到来的的能解决事情、即将到来的的授予征询、资产监视与基金经销。

    全资分店中信建授予本的次要事情为:条款授予、授予监视、资产监视及财务顾问(不含力量上菜用具)。

    中信国际的次要事情是全资分店,经过次要的公司生长的次要事情是:纽带市、就纽带开价反对、即将到来的的合约市、就即将到来的的合约开价反对、机构融资评析、资产监视及另最初事情。

    桩分店中信建投基金的次要事情为:基金募集、基金经销、特派客户资产监视、资产监视、中国1971纽带监视监视任命依据的另最初事情。

    中信授予的次要事情是全资分店。:授予监视、股权授予监视、授予征询(力量除外)、条款授予。短暂拜访2017年12月31日,中信授予还缺乏喷出。。

    交谈期内,公司的次要事情缺乏时装置于球面内部。。

    二、发行人职业的基本状况

    (1)纽带交易情况开展概述

    中国1971股交易情况自1990年身材以后了解了核心开展,眼前,包含上海纽带市所和深圳股市所、深圳纽带市所中小市板和创业板,因此新的三板和稀土元素的氧化物。短暂拜访2017年12月31日,上海纽带市所股票上市的公司的总市值,传递交易情况费用万亿元。,股票上市的公司3,485家。

    唤醒直接地融资的乡下策略性助长,中国1971股权融资晚近开展神速。。领地Wan de人,2013年至2017年,上海纽带市所和深圳股市所的股权融资,亿元至17元,亿元,年残忍的复合升压速度。眼前股权融资交易情况次要是再融资。,2015年、2016年及2017年,再融资脱落使著名占股权融资的脱落。、和。

    作为上海纽带市所和深圳纽带市所的母板、中小市板与创业板交易情况的贮存物物质,非股票上市的公司有限责任公司让体系发觉于2007年1月,并自2013年起由新三板争吵并开端全国范围的性的运营。新的三板为U股的转变和融资开价了开导。,为中小市显色资金交易情况之门。新股票上市的公司接近已从12月3日的5起扩张。,短暂拜访2017年12月31日,129户家增至11户,630家。从2015残冬腊月到2017残冬腊月,新三板总传递备有1,亿股增至3,亿股。其时,在遍及全国范围的还由 ... 组成次要为非上市小微市开价感兴味的事让上菜用具的特定区域的股权市中心。

    跟随股交易情况的不休开展,中国1971公司票据交易情况也取慢着非常迅速的先进。。晚近,中国1971公司票据交易情况的公司票据一段音乐不休扩张。,包含短期融资券和2年度发行的资产支撑纽带、2007喷出市公司票据、2008年度中期票据、2012喷出中小市私募基金、2015年度发行的特殊公司公司票据和熊猫公司公司票据、2016喷出绿色市公司票据、可恢复的公司公司票据、举行就职典礼创业公司公司票据与债转股Swap Bonds、PPP等特殊条款于2017启动。。跟随公司票据品种的不休扩张,晚近,中国1971公司票据交易情况要紧性神速放宽。。2013年至2017年,未归还公司票据数为7,310只增长至36,954只,年残忍的复合升压速度为;2013年至2017年,公司票据抵消从万亿元扩张到万亿元,年残忍的复合升压速度为。

    其时,二级资金交易情况也在充沛的开展。。2017年,上海纽带市所和深圳纽带市所、基金累计周转量达万亿元。,待在家里的的,A股存货清单为万亿元。,基金累计总计为万亿元。。2017年,中国1971公司票据的总吞吐量为万亿元。。

    中国1971纽带交易情况的扩张、其时,纽带交易情况体系也在核心开展。,中国1971纽带公司的数目在不休扩张。、递加要紧性、支付的性能持续上涨。中国1971纽带业协会的使充满,短暂拜访2017年12月31日,中国1971有131家留下印象纽带公司。。短暂拜访2017年12月31日,中国1971纽带公司的总资产、净资产和净资金使著名达万亿元。、万亿元万亿元。2014年至2017年,中国1971纽带公司总营业支出为2。,亿元至3元,亿元,年残忍的复合升压速度;净边缘接近由1亿元增至1元,亿元,年残忍的复合升压速度。

    证监会以纽带公司的风险监视性能为根底,用并有收割机收割公司的交易情况挤入,纽带公司。纽带公司搭配以纽带公司风险监视性能为根底,用并有收割机收割公司的交易情况竟争能力和合规监视,纽带公司的多个的评价,它次要本能的了纽带公司的合规状况。。2017年度纽带公司搭配评价,共同体40家纽带公司买到一级评级。,待在家里的的,AA公司11,29级公司;48家纽带公司买到B评级。,待在家里的的,有28家BBB公司。,BB公司12,B级公司8家;共同体9家券商买到C评级。,待在家里的的,有4家CCC公司。,CC公司3,C级公司2家。

    (二)中国1971纽带业的开展趋势

    1、资金交易情况构成不休最佳化。

    跟随资金交易情况变革的不休深化和资金交易情况的成年人的,中国1971资金交易情况了解了持续核心增长。。但与次要冲洗交易情况相形,中国1971资金交易情况有辽阔的开展挡住通路。。中国1971纽带化率(即股交易情况总市值与国内生产毛额的脱落)由短暂拜访2014岁岁年年末的增长到短暂拜访2016岁岁年年末的,但仍在表面之下美国声画同步。。估计中国1971的纽带化率和直接地融资的脱落,这将助长多层资金交易情况构成的开展。

    2、机构授予者预

    长期以后,中国1971股市预者次要是我授予者。。估计我授予者仍将是CHI的次要预者。,机构授予者(包含保证人)、市寄宿学校、乡下社会管保基金的预依序排列与境外预。领地Wan de人,短暂拜访2017年12月31日,中国1971纽带交易情况机构授予者数目已达。与我授予者相形,机构授予者对升值事情和CU的责任很,廉价感性。怀孕机构授予者预依序排列的助长将深一层的放宽中国1971纽带公司的支出发生及预付款其边缘率。

    3、预付款资金力量事情面积

    授予者和市对融资和移动性责任的晋级,谨慎接管体系的成年人的。,纽带公司融资融券市、股权质押回购、拟定议定书回购等资金力量事情。待在家里的的,栅栏市和A股交易情况对立较强。,在交易情况上作为最初总效果、当二级交易情况活动力时,在正常的把持杠杆功能的假设下,它将给纽带公司促使更多的事情拓展挡住通路。;在二级交易情况,参加战役在松弛。,股质押回购和商定回购事情将促使不乱的贸易支付差额。纽带公司也将放宽资金力量要紧性,扩张利钱支出脱落。即将到来的,资金力量事情支出面积将,中国1971纽带公司的支出构成也将构象转移。

    4、中国1971资金交易情况不休吐艳和全球化。

    中国1971经济的位置在全球经济的体系中间的功能,中国1971资金交易情况的吐艳依序排列逐日变深。。中国1971市海内上市、油酥面皮公司票据的数目、市量与跨国的并购。其时,异国授予者对中国1971资金交易情况的兴味递增。领地Wan de人,到2015残冬腊月、2016残冬腊月和2017残冬腊月,QFII授予限定使著名为10亿元。、亿元1亿元,RQFII授予限定使著名为4,亿元、5,万亿的和6,亿元,年残忍的复合升压速度使著名为。其时,深一层的提高中国1971大陆与H的倾斜飞行使接触,中国1971纽带监视监视任命和香港纽带监视监视公司,2016年11月喷出深圳香港通。。2016年度,上海纽带市所与香港股市接近,万亿的和7,亿元。2017年度,在上海香港通条款下,上海纽带市所和香港股市所的总市量,万亿的和14,亿元;在深圳香港通条款下,深圳纽带市所与香港股市接近,万亿的和4,亿元。跟随上海、深圳、香港的深一层的深化,人民币跨境资金滂沱与全球倾斜飞行并购,中国1971纽带公司跨境事情将深一层的开展,并将助长多层资金交易情况的健康开展。。

    5、扩张对风险和合规监视性能的责任

    跟随纽带接管变革的不休促进,中国1971纽带公司必要深一层的预付款风险和合规人,了解开展和确保风险把持中间的抵消。。2015中国1971资金交易情况动摇后,纽带业接管阅历了从M。2016年,中国1971证监会做出计划L接管,僵硬的地接管,多个的监视的意向,提高对并购事情的接管,增大办法遏止壳资源投机贩卖,提高再融资策略性,它还改善了对法律不许可的参加战役的考察和处置。。2017年1月以后,七家中国1971券商进入接管一指宽,我们家必要逐渐肉体美和无比的风险评价和概观。,境内外分店应适合。7月14日至2017年7月15日,第五次全国范围的倾斜飞行工作会议做出计划无效预防办法、佃户租种的领地风险的基线,集合注意力主动精神防范更为要紧,晋级接管设计,发觉倾斜飞行不乱与开展任命。2018年1月3日,中国1971人民银行、中国1971中国筑堤监督管理委员会、中国1971证监会、中国1971管保监视监视任命并有解除使充满说明书,代表事情、助动词=have公司票据市风险MO做出计划了更僵硬的的接管必需品。。从一边至另一边接管办法均对纽带公司各事情条线的合规监视性能因此作主持人能解决性能做出计划了高级的的必需品。片面风险和合规监视性能将适宜最初IMP。

    三、发行人在职业中间的竞赛位置

    (1)公司交谈的竞赛格式

    1、公司能解决状况

    这家公司是一家详细地多个的类纽带公司。,有良好的客户根底、抵消的事情构成和作主持人的风控体系。领地纽带公司年报声称状况,公司的净资产击穿于2012到2016陆续五年在按总资产计算的我国前20大纽带公司中顺序最初,不休为合股创造硬币费用。

    2006残冬腊月,该公司的总资产为1亿雄鹿。,在2017残冬腊月增长到2,亿元,年残忍的复合升压速度为。该公司的支出为2兆60亿元。,2017元高达1000亿元,年残忍的复合升压速度为。2006年度公司净边缘为1亿元。,2017元高达1000亿元,年残忍的复合升压速度为。

    2、公司竞赛位置

    短暂拜访2017年12月31日,中国1971有131家留下印象纽带公司。。中国1971纽带业受到顶点接管。,纽带公司必不可少的事物注意掌握面貌的接管必需品,包含营业执照、结果及上菜用具范围、事情开展和风险把持。。纽带职业竞赛非常明暗度强的。,在即将到来的,它将持续具有顶点竟争能力。。尽管纽带职业竞赛明暗度强的,公司仍在2017年买到以营业支出计及以净边缘计的交易情况份额(以总公司和中国1971纽带业协会用钻、挖或掘的方式打通)。2017年,中国1971纽带业协会,公司营业支出和净边缘使著名为第八日和第九。。

    领地纽带公司年报声称状况,2012到2016,公司的净资产击穿陆续五年在按总资产要紧性顺序的中国1971前20大纽带公司中顺序最初。2017年度,公司额外的残忍的资产击穿为。

    公司专注于掌握举行就职典礼开展的时机,在过来十年的手术工夫,开展适宜多个的类纽带公司。这家公司在现在称Beijing有抵御。、掩盖全国范围的的买卖体系。短暂拜访2017年12月31日,公司共扣留302个纽带贩卖部和23个即将到来的的贩卖部,掩盖中国197130省、自治市、直辖市。公司的事情点阵点特殊集合在两个城市的机灵。,包含现在称Beijing、上海、广东、江苏、山东、浙江、福建。短暂拜访2017年12月31日,五省两市纽带贩卖部数字,现在称Beijing纽带贩卖部的数目是57个。,中国1971纽带业协会,它是现在称Beijing最大的纽带点阵点。。

    多个的事情体系的待在家里的联合先前肉体美。短暂拜访2017年12月31日,公司扣留8家,067,171命运监视客户,一千万户是高端客户。;公司扣留15家,912事情客户,包含对中国1971有得意地挤入的详细地国有市、优质非国有经济的市生机小,倾斜飞行上菜用具掩盖、高端创造、TMT、实体、动力、能量守恒环保、医疗保健及新材料及另最初职业;公司扣留11家,212大机构客户,包含开发行基金、私募股权基金、管保等专业机构授予者。

    该公司有四的次要事情部门。,即授予银行、命运监视、市和机构客户上菜用具、授予监视具有良好的业绩。。

    在授予银职业,该公司开价授予银行事情,包含股和公司票据并有国。,有使富非常条款经历和条款贮存物。。授予银行为公司生产量优质牌子,生产量优质总线。领地Wan de人,2017年,本公司持非常境内股权融资条款的数目为,寄售业顺序四分之一的;待在家里的的,IPO寄售商数目为第五家。,职业顺序四分之一的。2017年,公司穹顶的寄售商和寄售业的数目,待在家里的的,公司公司票据寄售总计和家数目顺序。。

    在命运监视事情置于球面内部,该公司为批发客户开价优质的命运监视上菜用具。,次要包含纽带能解决事情。、融资融券事情。公司具有较强的倾斜飞行结果和客户性能。、形形色色的退去、片面的结果线,和专业理财布局师。。公司高端客户数目影响的范围10000残冬腊月。

    在市和机构客户上菜用具事情板块,公司为纽带能解决事情和倾斜飞行事情开价经销上菜用具。、授予做研究上菜用具,开展自营市。。领地Wan de人,短暂拜访2017年12月31日,公司经销的公共基金结果数目为3只。,151个,职业顺序最初。2016年公司资产支撑纽带寄售总计为亿元,作为业内最初家纽带公司,贷款最初阶段。2017年度,公司资产支撑纽带的承保总计为1。,亿元。公司始终佃户租种的领地作主持人的授予作风。,短暂拜访2017年12月31日,使合在一起:封合进项结果占总授予的总要紧性。。

    在授予监视事情部门,这家公司有多个等级。、多样化授予监视平台,为客户开价资产监视、基金监视与士兵的授予监视上菜用具,并停止私募和另最初所有物授予参加战役。。交谈期内,公司资产监视事情的资产监视要紧性已为,从2015中间的5起,亿元至6元,占2017。,亿元,年残忍的复合升压速度为。短暂拜访2017年12月31日,资产监视要紧性为6。,亿元。中国1971纽带业协会的使充满,短暂拜访2017年12月31日,公司资产监视事情在资产监视面貌顺序第七。。公司的基金监视事情具有作主持人的授予作风和BRI。。私募股权事情核心增长,买到高级的的授予偿还。

    (二)公司的竞赛优势

    作为支付的的移动式搜索系统、核心、平衡开展详细地多个的性券商,公司在职业中处于创造位置。、抵消片面授予银行事情,竞赛明暗度强的的命运监视事情,有挤入力的科研长处与多个的性机构客户上菜用具,增长核心、有开展潜力的授予监视事情,保险箱作主持人、职业创造的风险监视体系,阳性的进取的监视把联套在车上和勤勉忠实的职员野战军。。

    (三)公司的竞赛优势

    1、资金长处有待深一层的提高

    中国1971纽带业应用体系了解风险把持方法,纽带公司的资金要紧性将直接地确定SCA的要紧性。。领地中国1971证监会的规则,纽带公司净资金与净资产比率、净资金对背债比率,净资产与背债的比率不应在表面之下、和。领地中国1971证监会公布的纽带,公司肉体美了净资产A的静态监控机制,尽力注意风险把持指示者的法定接管规范。不管怎样,与职业创造的纽带公司相形,公司的净资金必要深一层的联合。。短暂拜访2017年12月31日,公司的净资金为亿元。优先开发行A股后,公司的资金长处将深一层的上涨。,即将到来的放宽事情要紧性,不休最佳化支出构成及大举显色举行就职典礼事情建立根底。

    2、事情构成必要深一层的最佳化。

    尽管该公司的授予银职业是创造的。,是公司边缘的要紧发生。,差不多要紧的机构客户都预了T,但纽带能解决事情和纽带倾斜飞行事情仍占主导位置。。纽带能解决事情量与纽带融资责任、宏观经济的与货币策略性、A股交易情况命运、货币利率动摇及另最初并发症。旁白,中国1971纽带业竞赛能够创造券商佣钱跌倒,这将对公司的能解决事情发生不顺挤入。。公司将持续联合其在授予置于球面内部的创造位置、持续开展纽带能解决事情,提高命运监视、授予监视、授予做研究等事情平台因此自营事情,阳性的拓展海内事情和举行就职典礼事情。,尽力深一层的最佳化市构成。。

    四、次要财务指标

    财务指标                             2017年   2016年   2015年

                                         12月31日 12月31日 12月31日

    资产背债率                         1 78.63%   77.29%   83.52%

    资产背债率(不含客户合法权利)         2 73.25%   66.98%   72.84%

    总公司资产背债率(不含客户合法权利)   3 71.53%   63.29%   6

    净资产背债率(总公司)             4 251.24%  172.38%  229.40%

    财务指标                             2017年   2016年   2015年

                                        12月31日 12月31日 12月31日

    滂沱比率                           5 1.55     1.62     1.65

    自营纽带比率                       6 11.02%   12.67%   41.01%

    长期授予比率                       7 0.47%    0.42%    0.17%

    使合在一起:封合资产比率                       8 1.18%    1.27%    1.71%

    无形资产(不包含领地使用)可归属于   0.39%    0.35%    0.40%

    总公司净资产比率                 9





[ 2018年度半年度交谈]

    市能解决全音辨析与根究

    短暂拜访2018年6月30日,圆总资产2元。,亿元,2017年12月31日增长;公司合股合法权利为人民币1亿元,2017年12月31日增长;交谈期本圆营业支出弄明白为人民币亿元,同比增长;归属于本公司合股的净边缘为人民币亿元,同比跌倒。

    授予银行事情板块了解营业支出弄明白人民币亿元,同比增长;命运监视事情板块了解营业支出弄明白人民币亿元,同比跌倒;市和机构客户上菜用具事情板块了解营业支出弄明白人民币亿元,同比增长;授予监视事情板块了解营业支出弄明白人民币亿元,同比跌倒。

    







【4.关系市能解决全音】

【结果日期】2018-06-30

关系市名称                 营业支出(10000元)   净边缘(10000元)    总资产(10000元)

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中信建投(国际)倾斜飞行桩           5899.44        -5505.99       833240.99

股份有限公司                                                                  

中信建投即将到来的的股份有限公司              16760.29         7147.86       625265.01

中信建授予本监视股份有限公司           5703.37         2097.45       212468.89

中信建投授予股份有限公司                462.95          331.47        70348.85

中信建投基金监视股份有限公司          10413.51         2195.84        57844.02

─────────────────────────────────────



中信建投601066多空主枝 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |

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